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发布时间: 2019-03-20 03:28:49
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  中国50吨级重型步战车纠正四大通病 但或叫好不解♀♀♀♀♀♀⌒座 陈白:互联网裁员是一场升级考验 香港时时彩开奖网站 原标题:四川荣县连发地震与页岩气库♀♀♀♀♀♀―采有关?专家:关联未确定新京报快讯(记者 吕银玲 肘♀♀♀♀≤依)4.7级、4.3级、4.9级…♀♀♀♀…两日来,四川省自贡市荣县接连发生三粹♀♀∥4级以上地震,平均震源♀♀∩疃5千米,已造成2人死亡。2月25日,四川自贡地震登♀♀∩衔⒉┤人眩不少居民怀疑地震频发与自贡市意♀♀〕岩气开采有关。据四川省地♀♀≌鹁止俜轿⒉┓⒉迹在接受四川在线记♀♀≌卟煞檬保针对目前网络上的一些传言,专家回应称目♀♀∏吧胁荒苋范ù舜蔚卣鸬姆⑸与工业开采有关♀♀♀。此次连续发生地震的震源深度都在5千免♀♀∽左右,人类工业开采活动达不到这一♀♀∩疃龋从目前掌握的情况看,仍然属于天然构♀♀≡斓卣鸱冻耄相关问题还需要♀♀〗一步研究论证。频发地震♀♀。居民:“我一个四川人都害怕”2月24日5时38♀♀》郑四川自贡市荣县(北纬29.47度,东经♀♀104.49度)发生4.7级地震。中国地震台网中锈♀♀∧地震预报部主任、研究员解♀♀’海昆在接受人民网记者采访时分析称,♀♀ 罢鹪椿制结果显示,此次地震破裂封♀♀〗式为近北东向的逆冲型♀♀∑屏选!薄案们域近几年棱♀♀〈小震持续活跃,属于正常的地震起伏活♀♀《。”此后,25日上午8时40分,荣县(北纬2♀♀9.46度,东经104.50度)再次发生4.3级地震,13时1♀♀5分,荣县(北纬29.48度,♀♀《经104.49度)发生4.9级地震,震源深度均为5千米。锯♀♀≥报道,目前地震已造成♀♀2人死亡。新京报记者从♀♀∽怨笔械卣鹁至私獾剑该局工作人员已经赶赴现场开♀♀≌沟卣鹩急处置。王女士家住自贡市,但不♀♀≡谌傧卣鹪锤浇,已感受到强烈的震感。她告诉记者,“♀♀≡缟显诼飞系瘸凳泵飨愿♀♀⌒觉上下震动。昨天的更可怕,摇菱♀♀∷很久。最近几个月我在家被摇醒都有两次菱♀♀∷。”李女士家在自贡市贡井区b♀♀‖24日凌晨5:38左右,她房间的水晶挂灯就在“乒乓♀♀♀”作响,床剧烈晃动了几秒b♀♀‖“当时直接就吓醒了”。25日下午4.9级地震过♀♀『螅她联系记者:“感觉比昨题♀♀§凌晨的那次还吓人,作为一个四川人都害怕。”当地居免♀♀●告诉记者,自贡近年来其实不怎么碘♀♀∝震。这种情况应该是从去年库♀♀―始的,“页岩开采之前似乎没有这么频繁,但是锯♀♀∵体原因也不敢妄下定论。”自贡殊♀♀⌒地震局工作人员告诉记者:“这段时间处在地♀♀≌鸨冉匣钤镜氖逼冢地震频率是正常的。从目氢♀♀“的监测来看不能判断地震是否♀♀∮胍逞移开采有关,因为地震的原因扁♀♀∪较复杂。”他同时表示,♀♀♀“往年这个时间段没有这么高频,震级意♀♀〔相对小一点。”但目前记者尚未拿到♀♀∠喙厥据资料。自贡聚焦页砚♀♀∫气产业 专家:不会引起较大地♀♀≌鹚拇ㄊ∽怨笔懈缓页岩气资♀♀≡矗其对页岩气的集中开采计划可追溯到2016拟♀♀£。记者查询发现,2016拟♀♀£4月12日,四川省政府印发《蒜♀♀∧川省页岩气产业发展2016拟♀♀£度实施计划》,围绕页岩气生产、体制机制创新、装♀♀”钢圃旌陀吞锓务3大基地♀♀〗ㄉ璧哪勘耆挝瘢力争2016年取得明显进展♀♀♀。加快产能建设,建成意♀♀〕岩气产能35亿立方米/年,页岩气♀♀〔量达到25亿立方米以上。预计到2018年,自贡殊♀♀⌒页岩气产能将达到5亿立方米/年以上。外♀♀‖年,自贡市政府与中殊♀♀’化西南油气分公司签订页岩气勘探开发利用战略合作锈♀♀…议。自此,自贡市将聚焦页岩气产业,深化开发利用,♀♀×φ到2020年建成四川省重要的页岩气测♀♀→业装备基地和川南国家级页岩气试验区利用基地。对♀♀∮诰用竦S堑囊逞移开采可能诱发地震问题,原国土资源♀♀〔靠蟛资源储量评审中心主♀♀∪握糯笪跋蛐戮┍记者表示:“页岩气开采的砚♀♀」力,得是极大规模的才能引起很小的地震。但是这♀♀「鑫⒌卣鹑耸歉芯醪怀隼吹模它殊♀♀∏非常轻微的,很局部、很浅层。微♀♀〉卣鹗怯幸欢ê么Φ模它帮助整个大地释放能♀♀×俊!彼同时表示,“一般页岩气开采在3♀♀-4千米左右,而地震震源在十千免♀♀∽左右。四川的地震在页♀♀⊙移开采以前就有,是地震多发地区,这♀♀♀是地质构造的问题,与页岩气开♀♀〔擅挥泄叵怠!彼山之石:重庆市曾就页岩气开采♀♀∮辗⒌卣鸾调研记者注意到b♀♀‖页岩气开采是否可能诱发地震在国际上已有争论,♀♀≡谖夜其他省份也曾进过相关调研。2017年2月7日♀♀。重庆市涪陵焦石坝地区封♀♀、生地震,由于当地是页岩气♀♀】采的先导区,居民出现恐慌心理。随后重庆市♀♀〉卣鹁侄愿玫厍地震活动性进♀♀×肆鞫台网加密观测,并♀♀】展该地区地震活动性特♀♀≌餮芯俊V厍焓械卣鹁止こ淌μ泼云参与了该次碘♀♀△研,并撰文《重庆涪陵焦石坝页♀♀⊙移开采诱发地震加密观测♀♀♀》。文章称,“目前研究表明,意♀♀〕岩气开采过程中注水压菱♀♀⊙和废水处理都可以诱发地震。”♀♀25日,唐茂云告诉新京报记者:“从国际上的研究来看,♀♀±砺凵希页岩气开采是明确地可以诱发地震的,美国♀♀ ⒓幽么蟆⒂⒐已经有很多这砚♀♀※的报道。页岩气开采诱发地震存在很多方面的因素,♀♀∮胱⑺压力的大小、注水♀♀〉奶寤、地下的地质结构是否♀♀∥榷ǘ加泄叵怠!薄2017年涪陵地♀♀∏已经有一些非常小的微震,由逾♀♀≮在涪陵那边开采页岩气,所以在那儿做了个监测。这个监测只是一个基础,我们只是先拿到基础资料,后续还有很多研究工作要做。现在也没有明确说当时的微震是页岩气开采引起的,只是说关联性会比较大。”唐茂云向记者表示:“重庆市政府正在上一个项目,论证页岩气开采与地震是否有关系,进风险评估。对于四川自贡地震,我们没有确定的证据现在也不敢说是否有关。” 延伸阅读 伤亡情况四川荣县发生4.9级地震 致2人死亡四川自贡市荣县4.7级地震 震中有个别房屋开裂应急救援四川荣县连发两起4级以上地震 启动三级应急响应四川自贡4.7级地震暂无人员伤亡 工作组赶赴震区四川荣县两天发生三次4级以上地震 专家释疑震感强烈四川地震局专家:自贡连续地震属自然原因引发自贡地震频发市民投诉:都是因为开采页岩气搞得四川荣县发生4.9级地震 两日来第三次4级以上地震四川荣县4.7级地震震感强烈 多人睡梦中被摇醒四川荣县发生4.7级地震 持续七八秒震感相当强烈四川自贡市荣县发生4.7级地震 震源深度5千米 点击进入专题:四川荣县连续发生4级以上地震 责任编辑:闫宏亮 由中国商业联合会、中国保护消费者基金会共同主办的♀♀♀♀♀♀♀“第九届全国售后服务评价暨标准宣贯活动”于2019年6月♀♀♀♀29日-30日在北京揭晓评价结果♀♀♀♀。主题为“贯彻执标准 发展现代服务”。本次评尖♀♀≯活动以《商品售后服务评价体系》国家标♀♀∽嘉依据,结合《商业服务业光♀♀∷客满意度测评规范》♀♀♀、《珠宝饰品经营服务规范》、《家居业锯♀♀…营服务规范》等国家业♀♀”曜迹以及《商业信誉评价体系》、《清洁环卫♀♀∩璞甘酆蠓务要求》、《定制赦♀♀√品售后服务规范》、《现代服务业分类与代码》、《♀♀〗∩砥鞑氖酆蠓务规范》等外♀♀∨体标准,对相关企业的售后服务进综合评♀♀〖邸F兰鄱韵笪在中国境内♀♀∽⒉岬纳产、贸易及服务型企业。新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑:梁斌 SF055 目前,中国有三个具备研发和生产先进战斗机的航空托拉斯(包括飞机设计研究所-生产厂-发动机配套的系菱♀♀♀♀♀♀⌒企业集团),分别是西飞,沈封♀♀♀♀∩和成飞,其中西飞除了生产飞豹战机b♀♀♀‖还担负轰炸机和大型运输机的♀♀⊙蟹。而沈飞和成飞则是比较纯粹的战斗机研发柒♀♀◇业。沈飞和成飞设计斥♀♀■来的战机,给人的印象是风格很不一砚♀♀※。成飞设计的战机往往具有大胆开粹♀♀〈性,总是让人眼前一亮。例如当初采用了鸭意♀♀№设计的歼-10就是完全不同于以往♀♀〉募-6、歼-7、歼-8战机。而到了歼-20隐身战机b♀♀‖则更是让人眼前一亮,歼-20采用了DSI解♀♀▲气道、全动鸭翼、全动垂♀♀∥病⒋蟊咛醯绕奈复杂的总体气动外♀♀♀形设计。特别是在地面测试中,歼-20经常将肉♀♀~动鸭翼和全动尾翼偏转到匪夷所思的解♀♀∏度,更是显得整体非常♀♀】苹谩F涫嫡夂苷常,俄罗斯的苏霍伊和米格♀♀×郊艺蕉坊研发集团造出来飞机的风格也完全不同,测♀♀〃音的F15鹰和F/A-18,与洛马的F-16和F-3♀♀5相比,风格也截然不同。总的来说,成飞总是紧跟战机♀♀∩杓频氖澜缱钚鲁绷鳎例如当初是免♀♀±国最早设计出新颖的DSI进气道,而成飞则♀♀『罄淳由希先后在歼-10B/C、“枭龙”、歼-♀♀20这几款战机上迅速采用了DSI进气道,特别是歼-♀♀20的DSI进气道设计更尖♀♀∮奇异和精巧,获得国内外同的赞叹,这说♀♀∶鞒煞啥DSI进气道的认♀♀】珊屠斫庖丫非常深刻♀♀。也说明成飞非常容易接受新事物。而沈飞给人碘♀♀∧形象就是比较板刻和保守,自从承担起苏-27战机的组租♀♀“仿制任务以后,沈飞之后设计出来的歼-11镶♀♀〉列战斗机、歼-15舰载机,歼-15D电子战机b♀♀‖以及歼-16战机,其实都和蒜♀♀≌-27战机有着千丝万缕的血缘关系,基本♀♀∩纤闶撬栈粢琳交在中国的衍生型号。沈飞新设♀♀〖频FC-31鹘鹰战机(俗斥♀♀∑歼-31),虽然看起来和苏-27战♀♀』没有太大关系,颇让人眼前一亮,但拟♀♀】前这款战机的研发前景并不免♀♀△朗,而且只是技术验证机,所以遭♀♀≥时还不能说明沈飞研发的战机已经脱离了苏-27的逾♀♀“响。总的来看,沈飞的战机设计仍然是偏♀♀∮诒J氐模颇有墨守成规的意味。至♀♀∮诹秸呶什么产生如此不同的飞机设计风格,影响因蒜♀♀∝就非常多了。其中主要是因为两者当初面向的市♀♀〕〔煌。沈飞是中国最早的歼击机厂,早在一五计划期尖♀♀′,中国航空工业重点建设♀♀」こ逃14项,主要包括沈阳飞机制造厂(112厂♀♀。、沈阳黎明航空发动机厂(410厂)、西安航空♀♀》⒍机附件厂(113厂)、西安飞机♀♀「郊厂(114厂)、陕西兴平航空电气设备厂(11♀♀5厂)、哈尔滨东安航空发动烩♀♀→厂(120厂)、哈尔滨飞机厂(122厂)、北京首都烩♀♀→械厂(211厂)、宝鸡航♀♀】找潜沓В212厂)、兰州♀♀》煽匾瞧鞒В242厂)、南昌飞机制遭♀♀§厂(320厂)、株洲活塞发动机厂(331厂)、♀♀∩挛餍似椒苫轮壳厂(514厂)。另外还有一批航♀♀】昭芯吭核和学校。这些单位的建立,极粹♀♀◇增强了中国航空工业自主发展的实力。1956年9遭♀♀÷8日,沈阳飞机制造厂试制成功中♀♀」第一种喷气式歼击机歼-5,随后批量生产♀♀♀。想当初,沈飞作为老大哥,自然承担起中国军方战机的♀♀⊙蟹⑷挝瘢往往追求的是“快♀♀∑轿取保包括以后研制的歼-6和歼-8这♀♀〗机。而成飞是当年三线建设的时候,♀♀「据国家战略部署,在西南建设的飞机制造柒♀♀◇业。主要生产歼-6,从70年代库♀♀―始研制歼-7。歼-7最早是沈飞研制的,在1966年1月17日♀♀。首架歼-7在沈阳飞机厂首飞,1967♀♀∧昊竦蒙产许可证,初期的歼7型机♀♀∪部由沈阳飞机制造厂生产,随后歼-7转由成都飞机厂♀♀『凸笾莘苫厂生产。当时分配到的中国军方任♀♀∥癫⒉欢啵只能更多的是面镶♀♀◎国际市场,为国外用户改造出口战机。成封♀♀∩接手歼-7以后,对其不断改进,基于歼-7♀♀』础型,衍生了众多的改进型,包括歼-7♀♀I型、歼-7Ⅱ型、歼-7Ⅲ锈♀♀⊥、歼-7A型、歼-7B型、歼-♀♀7E型、歼-7M型、歼-7MG型、尖♀♀∵-7PG型、歼-7P型、歼-7MP型♀♀ ⒓-7FS型、歼-7MF型等系列,同时各个系列还♀♀∮胁煌的子型号。最后成飞还以尖♀♀∵-7为基础,全新设计了FC-1枭龙这♀♀〗机,改的米高扬妈妈也不认识了。由于国外用烩♀♀¨的要求一般比较激进、要求紧跟时代♀♀》⒄钩绷鳎加上对质量要求较高。在这个过程中,成飞跟♀♀」际接轨更多,更容易接受新的战机设计思路。最终斥♀♀∩飞才能推出了开创性的歼-10战机,随后再接再厉,推出了歼-20隐身战机。图片:网友绘制的歼-7和歼-20的搞笑照片,显示了我们军迷厚重的歼-7情怀。而沈飞在歼-13方案落败后,自研制的歼-8B/F系列战机又没有深入改进的潜力,随后就承担起了组装和仿制苏-27战机的任务,将苏-27战机技术在中国发扬光大,推出了一系列中式苏霍伊战机,从此沈飞就和苏-27战机埋下了“不解之缘”,沈飞的新型战机往往都脱离不了苏-27的影响,这无疑有些令人遗憾。(作者署名:科罗廖夫)《出鞘》每天在新浪军事官方微信完整首发。《出鞘》完整内容可扫描图片二维码关注新浪军事官方微信抢先查看(查看详情请搜索微信公众号:sinamilnews)本栏目所有文章目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品,版权均属于新浪网,凡署名作者的,版权则属原作者或出版人所有,未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。新浪军事:最多军迷首选的军事门户! 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为♀♀♀♀♀♀≡馐芩鹗У钠毓馄教āP吕瞬凭爆料线蒜♀♀♀♀△征集启动,当您的权益受到侵害烩♀♀♀《迎向【黑猫投诉平台】投诉,受♀♀∷鸸擅窨芍痢拘吕斯擅裎权平♀♀√ā课权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀∪鹊憷改 自选股♀♀ 数据中心 情中心 资金♀♀×飨 模拟交易 ♀♀ 客户端♀♀ 牛市的6大特征♀♀ 当前A股全具备了!特征一、突破♀♀∧晗撸惶卣鞫、券商股批量涨停 部分龙头股不给“上♀♀〕怠被会;特征三、热点全面开花;特征四、封♀♀≈级B批量涨停;特征五、融资♀♀∮喽10连增 融资买入额占♀♀A股成交额的比例已近一成;特征六、可转债的♀♀」尚酝幌浴:Mú呗裕豪♀♀〈日方长,不必慌张①目前出现14年底15拟♀♀£上半年井喷式情的可能性低:价值股低估碘♀♀⊥配优势不明显,成长光♀♀∩泡沫化的业绩背景未出现,宏微观流动性没当时充裕。⑩♀♀≮19年类似05年,是熊末牛初的租♀♀―年。市场底是否已出现要看未来意♀♀』段时间基本面领先指标能否企稳,如企稳,抢跑成功,封♀♀●则仍可能折返回去。③最乐观情景类似05年♀♀∠掳肽辏市场也是进二退一,♀♀∥蠢从懈确定的右侧回撤配置烩♀♀→会,来日方长,不必慌张♀♀♀。中信证券:反弹进入下半场 维持上证指数有望冲♀♀』3000点的判断目前时间和幅度上都已经过半,这♀♀↓式进入反弹下半场:(1)两会后3月中旬情会走向♀♀》只调整,而非一蹴而就的牛市;(2)反弹柒♀♀≮间会有波动震荡,但不应再以熊市思维进减♀♀〔郑唬3)配置应从纯粹追求弹性向长期逻辑清晰♀♀〉挠胖矢龉晒渡前期涨♀♀》较小的新能源车、半导♀♀√濉⒕工等板块仍然有轮动的空间,5G、养殖板块的龙♀♀⊥吩ぜ苹鼓苎有,但重点应转移到具有解♀♀▲一步正反馈效应的品种(如券商♀♀。、长期成长确定性高以及在今年盈利遭♀♀■速下趋势下一定的抗周期性品种。各类投资者预计♀♀∪越以持仓或加仓为为主。维持反弹将持续至两会前♀♀『蟆⑸现ぶ甘有望冲击3000点的判断。招商肘♀♀・券:或将触发正反馈,布局后市三锦囊♀♀≌雇后市,中美谈判结果♀♀〕雎,将延后原定于3月1日碘♀♀∧加税措施,4月中旬出炉一季报业绩预糕♀♀℃之前没有明显的风险点,而3♀♀≡铝交嵋不嵛A股提供政策加持。目前A股可能演变成典锈♀♀⊥的资金驱动和自我强化的逻辑,♀♀≡诿挥型獠扛稍さ那榭鱿拢或将会形成正反馈。但需意♀♀―关注核心指标股的异动,不赔♀♀∨除指数过快上涨引发部封♀♀≈“国家重要持股机构”减仓。展望后市,♀♀∮腥条“锦囊”配置思路,供♀♀〔慰迹旱谝唬高风险高预期回报思路:券商♀♀『徒鹑IT。第二,中风险中等预期回报思路。聚♀♀〗沽交帷O喙刂魈猓5G/人工智能/物联网/工业互联♀♀⊥/以自动化、新能源、军工航天、半导♀♀√逦代表的高端制造。5G演绎:后续的一条思路是沿着5♀♀G落地后应用进布局。第三,低风险低预期收♀♀∫妗>劢共拐潜甑摹I晖蚝暝矗郝蘼聿♀♀』是一天建成的1、综合来看b♀♀‖春季情演绎至今,“基本面回落没♀♀∮性て诓 + 向无风险利率下和风险偏好提升要收益”的♀♀』础不断强化,中期未到全面♀♀〕吠耸薄6唐谀谕庾使舱瘢驱♀♀《存量加仓,减持量暂未大幅上,市场♀♀〈τ诙量效应较强的阶段,但资金推动♀♀⌒纬闪瞬糠止度乐观的预期,需关注后锈♀♀▲证伪风险。2、罗马不是意♀♀』天建成的,即便是牛市也要一波♀♀∫徊ㄗ觯毫炕指标已全面指示低性尖♀♀≯比和拥挤交易。春季情正粹♀♀ˇ于“最好的时候”,市场集中反映乐观预期,兑现♀♀∏慷量效应。然而,罗马不是一天建成碘♀♀∧,即便是牛市也要一波一波做,市♀♀〕≡诘鼻拔恢镁尘而去的概率很小。我们♀♀』褂惺奔涞却判断牛熊分界的关键信号,即便是牛♀♀∈校目前我们依然认为是锈♀♀ 概率)我们至少还应该有一次全面布局的机会♀♀ N颐堑牧炕指标已全面指示低性价扁♀♀∪(我们重点跟踪的三粹♀♀◇情绪指标同时指示市场过度亢奋)和拥挤交易,垛♀♀〓月底三月初验证期市场♀♀∮兴反复仍是大概率事件。3、衡♀♀◇市展望三阶段:二月底三月初验证期利好出尽,市场将逾♀♀⌒所反复;三月赚钱效应收缩,但仍是可为柒♀♀≮,向有基本面支撑的资产聚焦;春季情仍是“♀♀∷脑戮龆稀保这一次可能也是“牛熊分界”。4、当♀♀∏白钱效应扩散已相对充分,此时需向高景♀♀∑的业方向聚焦,而业内测♀♀】也需要向优质龙头聚焦。方正证♀♀∪(维权):再论2012年春季躁动与终♀♀〗嵴体而言,在经历了2018年估值大♀♀》度下之后,目前全部A股的估值水平粹♀♀ˇ于历史底部,但业绩由于锯♀♀…济的下滑仍面临一定的♀♀∠卵沽Γ做多机会基本来自于风镶♀♀≌偏好的改善,触发估值的提赦♀♀↓,因此,2019年大概率是震荡市。年初以来反弹能否♀♀⊙有的一个重要观察时间节点在4月上旬,届时将公布♀♀∫患径染济数据,可以观察一季度社融总量和结构碘♀♀∧变化,持续程度决定本轮反弹成色,这♀♀〓策宽松的效果将得到验证。年报和一季报将密集♀♀∨露,市场关注点将回到业绩层面。在此之前,估肘♀♀〉驱动的反弹将得以延续。后续做多的机会可能来源于♀♀】硭苫醣艺策对于经济的传导,引发经济阶段性触底♀♀。先指标和业绩确认改善,大概率出现在今年四季度。广发证券:从12、13、16年“春季躁动”得到的启示从上涨的时间和空间来看,19年情至今与可类比年份相比并不算突出。从增量资金的入场节奏看,上周A股成交量、新开户数、两融余额快速抬升,而12、13、16年成交量放大、增量资金入场往往在中段,并非对应着情结束。从市场上涨广度来看,12年和16年在情的末期,上证综指仍在向上、但市场上涨的广度率先下降,也就是出现了“指数涨而个股涨不动”的局面,最新的19年市场广度数据仍在上。综合来看,本轮“春季躁动”的核心逻辑未破坏(中美贸易进展向好、美联储3月议息表态,国内信用数据),核心矛盾未转移(关注两会政策、经济旺季开工高频数据),继续看好本轮情持续性,维持“春季躁动延续普涨情,成长股仍有反弹空间”。如证监会新主席上任带来监管周期边际放松,则会支撑情的延展性。配置上继续推荐成长(计算机、电子)+受益散户入场、成交量放大的券商,随着财报季来临关注“逆周期”新基建5G、特高压、核电。主题投资关注区域协调(雄安、新疆、长三角一体化)。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:马秋菊 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了。”然而刘士余接手成为第八任证尖♀♀∴会主席之时,却是不折不扣坐在菱♀♀∷“火山口”上。彼时A♀♀」筛崭站历了三波股zai♀♀。2015年6月15日的股zai1.0、同年8月27日的股zai♀♀2.0,以及2016年年初熔断3.0。沪指一度从5178点高♀♀〉愕到2638点,几近腰斩。2016年1月,股市再次上演千♀♀」傻停的戏码。在熔断肘♀♀∑度下,市场流动性告急,上证指数当月暴跌菱♀♀∷22%,前任证监会主席肖钢在一片骂声中离开。A♀♀」纱笳鸬匆跤傲罩之下,菱♀♀□士余临危受命,2016年2月20日从中国农业银垛♀♀…事长一职调任证监会主席,接题♀♀℃肖钢负责中国A股市场的“灾后重建”。刘士余上任之♀♀〕酰市场原本对其没有太多期待,毕竟♀♀∏叭我蠹不远,新任更应稳字当头。但三拟♀♀£来,刘士余所承担的责任和改革碘♀♀∧勇气是出人意料的。他一路在舆论危机中前b♀♀‖取得了一些可圈可点的成绩。他一手外♀♀〃过强监管,打击市场各种乱象,同时顶住潮水般♀♀〉拿÷罨指IPO发,疏通了锈♀♀↑在A股头顶多时的“堰塞湖”;一手完善市场各种烩♀♀※本制度,为A股走向开放碘♀♀§定了坚实基础。中国资本市场沉疴已久,故更需大碘♀♀。当去“剔骨疗伤“以“正本清源♀♀♀”。强监管还市场清明证监会全称中国证券监督管♀♀±砦员会,监督更在管理之前。监督本就是题中应逾♀♀⌒之义,但是刘士余之前,并未有哪任证监会主席把监督衡♀♀⊥监管打造成自己任内最重要碘♀♀∧标签。与国外成熟资本市场相对♀♀〉ヒ坏墓δ懿煌,在不同的历史时期,中国♀♀〉墓墒凶苁潜桓秤璨煌的使命。诞生之初,中♀♀」的资本市场的使命是“为国企脱困♀♀ 保鉴于这样的定位,直到今天,国企及其控股资扁♀♀【都在市场中占据重要位置。而数十年的发展,市场里碘♀♀‘生出无数的利益体,其肘♀♀⌒利益关系盘根错节。因此敢♀♀∮诩喙鼙厝换岽ザ很多利意♀♀℃集团,唯因其难才更需要改革者的勇气。2016拟♀♀£3月,刘士余上任1月之后就在当年“两会”上提♀♀〕觥耙婪监管,从严监管,全面♀♀〖喙堋12字,为其之后的监管道路定下了基♀♀〉鳌4撕螅刘士余每年新年伊始都会去烩♀♀↑查系统进调研,强调把稽查队伍打造成为保护投资♀♀≌吆戏ㄈㄒ娴摹吧穸堋薄A跏坑嘀凑浦ぜ嗷嵋岳矗监♀♀」苡发敢于亮剑、铁面吴♀♀∞私,几乎市场上所有参与主题♀♀″的违法违规为都被严厉惩戒。有数据为证:2016年肘♀♀・监会作出政处罚决定218件,罚没款共计42.8♀♀3亿元,同比增长288%,市场禁入38人。2017年证监♀♀』嶙鞒稣处罚决定224件,罚没款解♀♀○额74.79亿元,同比增长74.74%,市场禁入44人。2018年♀♀≈ぜ嗷嶙鞒稣处罚决定310件,罚没款金额106.41亿元,♀♀⊥比增长42.28%,市场禁入50人。作为对比,2004♀♀-2014年十年间,证监会涉及罚没款金额总额不过36♀♀∫谧笥摇R2014年为例,当年证监会罚没款金额租♀♀≤计不过4.68亿。2015年因为大牛市碘♀♀∧缘故,罚没金额方才有所上升b♀♀‖当年罚没总额约11.04亿。♀♀≡几何时,A股等同于绞肉机,粹♀♀ˇ于市场生态链底端的散户被无♀♀∏榻噬保巨额财富在市场碘♀♀∧升降间灰飞烟灭,而在这场“解♀♀∈杀”运动中,部分热衷投烩♀♀→的上市公司、游资、甚至是♀♀≈薪榛构,都是“受益者”。不过,强监管下♀♀〉牧跏坑嗍贝,这些人的日子并不好过。刘士逾♀♀∴任内,对上市公司的欺诈发、信息披骡♀♀《违法、违规和清仓减持、忽悠式重组♀♀〉戎前“惯用招数”都进了严厉查处、对“10送3♀♀0”高送转方案、和常年不分红等市♀♀〕∠肿词盗诵鹿妗6且他任内,强制退市7家公司,♀♀》直鹗侵泻胪恕⑾┨纪恕⑼耸屑恩、退市昆机、锈♀♀±泰退、新都退、退市博元。不仅如此,他一手打♀♀♀“妖精”,维护资本市场秩序;一手管游资,重拳♀♀〕龌魇谐∩喜僮莨杉酆湍谀唤灰椎♀♀∧为;他还严格打击了部分私募基♀♀〗稹袄鲜蟛帧钡任。与此同时,刘士余监♀♀」艿拇ソ腔股煜蛄耸谐≈薪楹痛右等嗽薄2018年,肘♀♀・监会查处中介机构违法类案件13起、查粹♀♀ˇ从业人员违法违规案件24起。(具体全面监管措施详♀♀〖文末【后续】)强监管的背后是♀♀×跏坑喑惺茏爬醋陨舷碌♀♀∧巨大压力,顶着压力“去沉疴”是需要勇♀♀∑和担当的。对于市场方方面面的质疑,刘殊♀♀】余说:“忠言逆耳利于,♀♀∩踔劣锌赡茉谀骋桓鎏囟ǖ氖钡恪⑻剽♀♀《ǖ陌讣、特定的场合♀♀。证监会党委和我本人会因为某尖♀♀〓事儿掉几根羽毛,(但是b♀♀々同保护广大中小投资者合法权益这♀♀♀一天大的事比,掉几根羽毛又算什么呢?”谁也不能否♀♀∪希刘士余治下的中国资本♀♀∈谐∩态愈发公开公正、正本清♀♀≡戳恕2鸾IPO“堰塞湖”刘士余任上顶着压力拆解♀♀×IPO“堰塞湖”,但殊♀♀⌒场未必能充分理解其用心良苦。华生教授2012年遭♀♀▲经写过一篇《A股市场的假问题与真问题》。在这篇吴♀♀∧章中,华生教授指出股市低迷是A光♀♀∩的假问题,股价扭曲结构高估♀♀〔攀钦嫖侍狻;生教授认为,如果下跌是光♀♀∩市对经济下的反映,这是股市开始发挥经济晴雨扁♀♀№功能的表现。这一点并非坏事反而值得欢迎。它也意♀♀∥蹲胖灰经济出现回稳上升的信♀♀『牛股市必然也会回暖。垛♀♀▲证券市场本身的制度和政策缺陷b♀♀‖才是真正要认真对待的。彼时A股在市场极度低迷时b♀♀‖上市企业排队还越来越长,♀♀⊥时垃圾股往往比绩优股更受追逐吹捧,老股♀♀《套现绵绵不绝。以上现象本质上锯♀♀⊥是股价扭曲结构高估下的供求失♀♀『狻A股价格过高导致供过于求,于是靠控♀♀≈乒└和排长队来勉力维持秩序。同时因为管制,IPO排♀♀《釉脚旁匠ぃA股直接融资市场碘♀♀∧功能丧失,同时场内因为高估导致壳资源炒租♀♀△和重组内幕交易屡禁不止,市场的定价烩♀♀→制和配置功能进一步失灵,意♀♀』二级市场价差也使老股东不断套现。言之,彼时A光♀♀∩问题的核心就在于IPO“堰塞湖”,管制的存在是为♀♀×擞Χ远淌奔涞南碌压力,但是其存在却在方♀♀》矫婷媾で了市场机制,遭♀♀§成了更大的结构性问题。因此,解锯♀♀■IPO“堰塞湖”是A股定位正常化的题♀♀♀眼,只有加大供给,砚♀♀∠格审核,放手让好企业上市,市场才会校正估值扭曲b♀♀‖A股才会回到良性的发展轨道上。刘士余上任之际b♀♀‖2015年7月-2015年11月IPO因为♀♀」zai已经连停4个月,相关问题♀♀♀并未得到解决,甚至愈发严重。♀♀∫环矫媸嵌级市场定价功能几乎丧失,♀♀2016年2月,A股估值50倍以上PE的个股占比高达65%。5♀♀0倍以上的PE预示着靠盈利回本需要5♀♀0年以上,很明显这类公司的投资逻辑早就♀♀⊥牙牍乐担通常都是靠主题♀♀♀、概念,讲故事。也就是说,A股♀♀∮幸话胍陨瞎司不看估值♀♀♀。另一方面是IPO“堰塞湖”继续变♀♀〈螅IPO在审企业数量在2016年6♀♀≡碌状锏895家。对于IPO堰塞湖问题,刘士余开出的意♀♀々方:一是坚持新股发常态化的前提下♀♀】刂IPO节奏,二是重视对上市公司发股票质量的审查♀♀ T2017年2月10日的监管工作会议上,刘士♀♀∮嗵傅剑阂用2-3年时间解决IPO堰塞湖,股指吴♀♀∪定和融资力度不能对立,没有IPO数量的提升,资本市场♀♀∫恍┏蠖裣窒竽岩源痈本上解决。与此同时,刘士余也♀♀》锤辞康饕做好上市公司发股票的质量审♀♀〔椋要抑制差的上市公司肉♀♀≮资能力,不能让差的公司在市场上“吸血”,要让衡♀♀∶的公司能融到资。但是这两点其实都不容易♀♀ 5谝唬对普通股民来说,IPO供求关系的理论简单易♀♀《,因此在很多人心中IPO就♀♀∈谴笈滔碌的理由,从而间接导致了自身的亏♀♀∷稹O喙刂室稍2017年5月经济学家韩志国对刘士逾♀♀∴的公开批评中更是达碘♀♀〗了高潮。第二,严格的IPO审核让♀♀⌒矶嗝挥泄审的企业和辅导券商颇有吴♀♀、词。但是面对普通股民、部分经济学家、♀♀∧馍鲜泄司和辅导券商的压力,刘士余亦顶住压菱♀♀ˇ,坚持新股发常态化和严格的IPO审核。菱♀♀□士余任期内曾多次表态不会停止新股发,证监会坚斥♀♀≈每周批准合格企业上市,期间会依据市场情况糕♀♀∧变发节奏和规模(2018年因市场低迷I♀♀PO规模和数量较2017年均下降)b♀♀‖但坚持发新股这一点并没有因为指数波动而发生变化♀♀♀。与此同时,企业IPO过会率大幅下降b♀♀‖上市企业财务质量明显提高。数据显示刘士余任内A股光♀♀〔发上市新股774只,且IPO过会率大幅下降♀♀。从以往的90%通过率下降至58.7♀♀%。同时IPO堰塞湖问题基本解决,截肘♀♀×2019年1月24日,排队企业降至277家。符衡♀♀∠条件的IPO企业审核周期由过去3年以上大幅缩短肘♀♀×1年以内。IPO堰塞湖问♀♀√獾慕饩龆A股有重大意义:第一,股市定位正常化,A股♀♀』指雌笠抵苯尤谧适谐」δ堋R♀♀≡2017年为例,当年全年共438家企业完成首发申购,融♀♀∽2300亿元。第二,市场快速出清,A股逐渐恢复殊♀♀⌒场定价和配置功能,壳股和垃圾股炒作基本销赦♀♀※匿迹。市场导向从炒作逐渐租♀♀―变为价值投资,2017年更是白马蓝筹光♀♀∩的价值投资大年。完善资本市场基础制度菱♀♀□士余任内,证监会在大小非减持、企业停复牌、股份回♀♀」骸⒏咚妥和退市等基础制度层面♀♀〗了诸多增补,各类新规不断修订、♀♀⊥晟啤⒎⒉肌V刈樾鹿妫♀♀『2016年5月,证监会出手叫停上市♀♀」司跨界重组,中概股♀♀』毓椤⒒チ网金融、游戏、逾♀♀“视、VR业的重组、再融资均受♀♀〉接跋臁=幼诺蹦6月17日♀♀。证监会发布了《上市光♀♀~司重大资产重组管理办法》的公开征求意见稿,♀♀∠富关于上市公司“控制权变更”的认定标准、取镶♀♀←重组上市的配套融资、延长新入股东股份锁定期、严管肘♀♀⌒介机构等。当年9月9日,这一新规正式落地,被斥♀♀∑作“史上最严”重组规定。再融资新规:2♀♀017年2月17日,证监会发布了《发监管问答关于引碘♀♀〖规范上市公司融资为的监管♀♀∫求》。同时对《上市公♀♀∷痉枪开发股票实施细则》部分条文进了修订。♀♀《者双管齐下,直指近几年再融资过度引发的套利和骡♀♀∫象。减持新规:2017年5月证监会发测♀♀〖了《上市公司股东、董监高减斥♀♀≈股份的若干规定》。减持新规规定,减斥♀♀≈上市公司非公开发股份♀♀〉模在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%;通过大♀♀∽诮灰追绞郊醭止煞荩在连续♀♀90日内不得超过公司股封♀♀≥总数的2%,且受让方在受让后6个月内不得转让。新规遭♀♀≮保持现持股锁定期、减持数量比例规♀♀》兜认喙刂贫裙嬖虿槐涞幕础赦♀♀∠,进一步规范股东减持股份为,避免集中、大♀♀》、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击投资者♀♀⌒判摹V恃盒鹿妫2018年1遭♀♀÷12日,经中国证监会批准,♀♀≈と业协会、沪深交易所分别会同中国肘♀♀・券登记结算有限责任公司,发布了《股票质押式烩♀♀∝购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》,♀♀〔⒆2018年3月12日起正式实施。质砚♀♀『新规出台的目的,是为了进一步聚焦股票质押回购意♀♀〉务服务实体经济定位、防控业务风险♀♀ ⒐娣兑滴裨俗鳌P排新规:2018年4月♀♀24日证监会发布《公开发证券的公司信息披露编♀♀”ü嬖虻19号财务信息的更正及相关披露》(2018♀♀∧晷薅),自公布之日起施♀♀♀。本次修订贯彻以信息披露♀♀∥核心的监管理念,针对现规则执中出现♀♀〉奈侍獠⒔岷闲律蠹谱荚虻谋浠,进一步完善财吴♀♀●信息更正的信息披露监管♀♀∫求,旨在提升市场主体财务信息披露质量,更好♀♀〉芈足投资者的信息需求。退市新规:2018拟♀♀£11月16日深夜,沪深交易所正式发布《上市公蒜♀♀【重大违法强制退市实施办法》,并修订完善《股票♀♀∩鲜泄嬖颉贰锻耸泄司重新上市♀♀∈凳┌旆ā返裙嬖颉M时,深交所♀♀⌒布启动对长生生物重大违封♀♀〃强制退市机制。从此次新规发布的内♀♀∪堇纯矗退市制度“动真格”,不仅前期提及的危♀♀『公众安全的重大违法为需要退市,IPO造尖♀♀≠、并购重组造假、年扁♀♀〃造假的企业都被明确将被退市。停复牌♀♀⌒鹿妫2018年11月6日b♀♀‖证监会发布了《关于完善上市公司股票停复赔♀♀∑制度的指导意见》(以下简称《指导意见》)。这♀♀‰对上市公司随意停牌、长柒♀♀≮停牌等为,《指导意见》明♀♀∪饭娑ㄒ压缩股票停牌期限;超过期♀♀∠蕹て诓桓磁频模证券交易所可以强肘♀♀∑复牌。回购新规:2018年11月10日,证监会接连出台两♀♀「稣策:《发监管问答光♀♀∝于引导规范上市公司融资吴♀♀―的监管要求》和《关于支持上市公司♀♀』毓汗煞莸囊饧》,意图解决或者缓解上市公司融资难问♀♀√猓以及表态对上市公司回购股份进一步支持。高♀♀∷妥新规:2018年11月23日,沪深交易所发布《上♀♀∈泄司高比例送转股份信息披露指引》。上交所♀♀”硎荆本次《高送转指引》重点规范上市公司高送转为♀♀。主要目的是服务实体经济♀♀。支持上市公司专注主业,引导公司合理安赔♀♀∨投资者回报方式,依靠优良的业绩吸引投资者,赔♀♀∴育健康的价值投资文化。深交所称发布《高送转♀♀≈敢》是为了保护投资者的合法肉♀♀〃益。刘士余任内,各项新规不断推出,♀♀「加全面和严格的监管体系逐渐建立起来,租♀♀∈本市场基础制度也更加完赦♀♀∑。值得注意的是,这锈♀♀々新规的出台亦是刘士余顶住压力推出的。以停复赔♀♀∑新规为例,MSCI在其发布的征询文件中就把A♀♀」赏E频娜我庑宰魑需要重碘♀♀°解决的问题之一。2015年股zai期间千光♀♀∩为避免下跌选择停牌,例如沪指♀♀≡2015 年 7 月 8 日当日下跌 6.97%,沪深两市跌停♀♀「龉沙过1300 只,而剩下的其他上殊♀♀⌒公司中有 1312 家以各种理由宣告停赔♀♀∑。千股停牌进一步挤压市场流动性,♀♀∈窃斐墒谐〖绦下跌的重要原因。同时停牌制度作♀♀∥股市的基础制度,因为其随意性导致二级市场的金融深♀♀《群痛葱露济挥械撞阒С拧b♀♀∫苑旨痘金为例,因为部分上市公司长期停牌导致分级基♀♀〗鹞薹ㄍ耆复制标的,最后沦为♀♀〖肋。问题都是明显的,但是完善停糕♀♀〈牌制度显然会让长期停牌的测♀♀】分试图“捂盖子”的上市公司逾♀♀⌒意见,因为个股长期停牌后再复牌就暴跌的例子不胜♀♀∶毒伲故证监会完善停复牌制度面对的阻力可想而知。♀♀〖岢A股对外开放刘士余任内,资本市场对外开放的脚步♀♀〈游赐V梗以沪港通、深港通♀♀〉确绞酱蚱浦贫韧绻陶习,使得MSCI、富♀♀∈甭匏氐裙际指数纷纷♀♀〈蠓纳入A股,A股的国♀♀〖式庸欤进入到一个崭新♀♀〉慕锥巍2016年12月5日,深港通正式开通。刘殊♀♀】余出席开通仪式并发表讲话,中国资本市场发展2♀♀6年来的经验证明,只有坚定不移地扩大开放b♀♀‖才能保持中国资本市场的市场化、法治化、国际烩♀♀’的方向,才能真正提高中国资本市斥♀♀ 对实体经济的服务能力,才能真正提升中国资本市斥♀♀ 的国际竞争力。2016年12月,在沪港通落地♀♀∫欢问奔浜螅深港通亦正式落地。2018年4遭♀♀÷28日,证监会正式发布♀♀ 锻馍掏蹲手と公司管理办法》♀♀ T市硗庾士毓珊献手と♀♀」司,逐步放开合资证券公司业务范吴♀♀¨。2018年5月31日,A股正式纳入MSCI新兴市♀♀〕≈甘。这是自2013年6月摩根士丹利资本国际♀♀」司(MSCI)启动A股纳入MSCI新兴市场指数全球这♀♀△询后的首次正式纳入,也是中国资本市场垛♀♀≡外开放进程中的又一标志性事件。2018年9遭♀♀÷27日,全球第二大指数公司♀♀「皇甭匏匦布,将A股纳入其全球股票指数体系,分类为♀♀〈渭缎滦耸谐。将于2019年6月开始实施。争议刘士余菱♀♀□士余任上,亦有很多争议。争议一:干预过多,违背了殊♀♀⌒场化原则?刘士余被指责的一面b♀♀‖是过度干预市场,尤其是“特外♀♀。”引起市场较多争议。特停指的是股票因为特别遭♀♀…因而停牌,这是监管为了控肘♀♀∑股价短期大幅拉升,控制风险♀♀〉囊桓鍪侄巍5是因为特停标准不明确,证监会受到了广♀♀》旱刂室伞Q沽χ下,♀♀2018年10月30日证监会罕见的♀♀≡谂讨幸陨明的方式回应市场关切,证尖♀♀∴会表示,正在按照国务院金融稳定委员会的统一测♀♀】署,围绕资本市场改革,加快优化交易监管。减少交易♀♀∽枇Γ增强市场流动性。减少对交易环解♀♀≮的不必要干预,让市场对监♀♀」苡忻魅吩て冢让投资者有公平交易的机会。之后沪深♀♀×绞邢视泄司遭遇“特停”处理,同殊♀♀”垃圾股炒作一时盛。恒♀♀×⑹狄怠st长生、群兴玩具、市北高新、超华科技(维♀♀∪ǎ、泰永长征、风范股封♀♀≥、宝塔实业等一大批绩差股开始疯狂连续涨停进斥♀♀〈作。这些股票的共同特点是业绩♀♀∫话慊蚩魉穑重要股东质押率较高,拉升之前市值♀♀〗闲。多为“壳”或创投概念股。以宝塔殊♀♀〉业为例,宝塔实业有6家子公司于2018年12月被冻结,♀♀〉直至2019年1月9日才对外披骡♀♀《。公司股价自1月2日起连续上涨,♀♀±奂普欠81%,其中1月7日、8日、9日、10日和11日连续吴♀♀″天日涨停。再看恒立实业♀♀。从2018年10月22日到11月13日,♀♀14个交易日出现了13个涨停,涨幅高达270%,恒立♀♀∈狄抵饔包括汽车空调和金属材料贸易,该光♀♀~司上市20多年,主业连续亏损♀♀15年,其中经历了5次变更实控人、3次卖库♀♀∏、多次重组失败。其实所谓“市场化”和♀♀♀“打击炒作操纵”从不冲突。♀♀∨ノ男略说过:“我们需要一个活跃的股票市♀♀〕。但绝不能因为需要活跃而容忍股♀♀∑笔谐”涑砂迪洳僮鞯亩某。晃颐切枰一个因投资者、♀♀⊥痘者积极参与而活跃的资本市场,但绝不需要一个扁♀♀』庄家操纵、畸形恶炒的股票♀♀∈谐 !闭议二:监管过严收窄上市公司融资渠碘♀♀±,最后导致质押危机?如何做到扁♀♀。护投资者的利益同时又便利融资,是♀♀「鞴资本市场永恒的命题。♀♀≡诿拦证券监管的开山之作♀♀♀《1933年联邦证券法》制订的过程中,保护投资者还是便♀♀±融资亦是当时人们争骡♀♀≯的焦点。强调融资便利一方认为证券♀♀》ㄖ星康餍排的严厉的民事责任条款“使肉♀♀≮资变得极为困难”,会“严重地阻♀♀“经济复苏,造成失业”(律师阿瑟迪♀♀“灿铮。而罗斯福总统则还击道,封♀♀〈对力量是为了“自由使用他们曾经拥♀♀∮械娜利向你和我出售掺水股票”。几经争论♀♀。最终美国相关法律的落脚点依旧落在了保护投资者,♀♀∏康餍畔⑴露上。简而言之,美国人的证券监管精♀♀∩窕故且员;ね蹲收呶先,或者说,美国人认为扁♀♀。护好投资者才是为企业提供便利融租♀♀∈环境的基石。严厉的监光♀♀≤改革改变美国股市的赌♀♀〕”局剩方才为后来的繁荣打下了坚实的基础,好的制垛♀♀∪才能让一切进入良性循环。刘士余的监管思路逾♀♀‰罗斯福的监管精神颇有相似♀♀≈处,在他任上的三年里,他前“打妖精”、后“逮鼠粹♀♀◎狼”,推的强监管覆盖♀♀〖负跛有的市场参与者。当然b♀♀‖推这一切,并不容易。强监管之下,曾经“呼风唤雨”碘♀♀∧资金不再肆意炒作,本就缺乏热度的市场情绪几乎跌肘♀♀×冰点。有市场人士称:刘士余最大的吴♀♀∈题在于,强监管扼杀了市场仅存的热度。随着他的离去b♀♀‖留下一个终极问题:刘氏强监管,对市场到碘♀♀∽是利大于弊,还是弊大于利。上任初期:为201♀♀5年大牛市打补丁,维稳市场衡♀♀⊥强监管保护投资者。刘士余上任之际,面♀♀×俚奈侍飧加复杂。第一, A股经过几轮股zai非常脆弱♀♀。估值体系几乎崩溃,投资者损失惨重。2016年2♀♀≡拢A股估值50倍以上PE的个股占比高达65%。意♀♀◎此,A股亟需稳定市场波垛♀♀’,同时消化原有高估值♀♀ 5诙,A股沉疴已久,在保护投资者方面长期缺位♀♀。市场操纵、内幕交易、清仓减持、重组套利和利益输送♀♀〉认窒舐沤不止。因此A股亟♀♀⌒韪母锘制,加强监管。第三,中央对A股扩大♀♀≈苯尤谧始挠韬裢。党的十九大扁♀♀〃告指出目前我国间接融资占比过高,♀♀≈苯尤谧什蛔恪2欢侠┱诺募浣尤谧首躺了金融风险b♀♀‖也推高了实体的融资成本♀♀。因此需通过证券市场♀♀「好地推动直接融资的发这♀♀」。我们可以发现摆在刘士余面前的政策目标内含冲♀♀⊥唬阂环矫嫘枰“灾后♀♀≈亟ā被指醋时臼谐〉奈榷ê头婪♀♀《重大风险。另一方面需要改革优化金♀♀∪谔逯疲ㄗ⒉嶂频龋、加♀♀∏考喙鼙;ね蹲收吆头⒒A股作为直接融资市♀♀〕〉墓δ堋O胍“灾后肘♀♀∝建”和防范风险要求的是“不作为♀♀ 保让时间来消化资本市场高光♀♀±值,但是想要资本市场的长期良性发展,就扁♀♀∝须改革,但改革势必影响到存量,极有库♀♀∩能形成风险。更何况刘士余任期内b♀♀‖金融去杠杆、经济周期朝下、中美免♀♀〕易战愈演愈烈和民营经济遭遇退♀♀〕÷劢恿发生,外部环境的复杂性势必传导到♀♀∽时臼谐。普通股民不会去探究复杂性b♀♀‖而刘士余和他影响到存量的♀♀「母镎策却非常容易成为“背锅侠♀♀ 薄D持殖潭壬希证券市场治理的多重目标导致♀♀×跏坑嘈枰走钢丝腾转挪意♀♀∑,同时考验他的智慧去寻求最优的落子顺序♀♀ H欢无论如何,刘士余上任伊始,面对股zai后千疮扳♀♀≠孔的市场,维护市场稳定和加强监管保护意♀♀⊙然损失惨重的中小投资者是当♀♀∥裰急。因此刘士余上任前期,他的♀♀」ぷ髦饕是落在想办法维持市场稳定和强监管保护外♀♀《资者,这一时期他的主要工作有重组新规、♀♀≡偃谧市鹿婧图醭中鹿娴某鎏ǎ同♀♀∈倍砸徊糠秩怕沂谐≈刃虻谋O展司进处♀♀》:腿面加强监管力度保护中♀♀⌒⊥蹲收摺V刈樾鹿妗⒃偃谧市鹿婧图醭中鹿♀♀℃的出台某种意义上其实都是在收殊♀♀“2015年牛市的烂摊子。我们知道2014年-201♀♀5年的牛市主要来自并购推动,上市公司的并购实际赦♀♀∠就是把未来的利润贴现到现在,其基本假设是持续经营b♀♀‖但A股的的利润承诺一般都是3-4年。所以这其中锯♀♀⊥存在套利的空间:即上市公司发股份以高价收购棱♀♀‖圾资产,相关垃圾资产通过各种利益输送迅速做高利润♀♀。相关资产股东作出3年左右的利润承诺♀♀。然后取上市公司股权。上市公司因并购带♀♀±蠢润短时间内的大幅增加进而推动股价上这♀♀∏,相关股权解禁后,原有控光♀♀∩股东和置入垃圾资产股东迅速套现,最衡♀♀◇留下一地鸡毛,相关上市公蒜♀♀【或商誉巨额减值,或一次性测♀♀∑务“洗澡”。这里面的核心就在于:相关垃圾资产碘♀♀∧股东和上市公司大股东只要通过各种财务粉饰或造假的♀♀∈侄巫龊弥萌胱什的3-4年的业绩,解禁后可意♀♀≡迅速通过减持股权获得相光♀♀∝资产持续经营条件下的对价,两者价差巨粹♀♀◇,构成巨额套利空间。镶♀♀∴关垃圾资产往往在业绩承诺期一过逾♀♀’利能力就一落千丈,侵害的都是上市公蒜♀♀【中小股东的权益。2019年1月底,大量上市公♀♀∷净蛏逃暴雷,或业绩“洗大澡”,均是并购牛殊♀♀⌒留下之恶果。而刘士余任上当务之尖♀♀”就是把这类套利造假式并购重组的口子给堵上,故2016♀♀∧昴曛醒杆俳型?缫挡⒐海此后对并购重组出台更♀♀《嘞拗啤6再融资新政的出台其殊♀♀〉也是打补丁,因为彼时衡♀♀≤多公司为了绕过借壳的约束(受上市公♀♀∷局卮笾刈楣芾砉娑ǎ,一扳♀♀°都采用了第一步转让上市大股东的持股,同♀♀∈倍孕鹿啥定向增发的方式进变相的买♀♀】牵以至于证监会忍无可忍,多次直接直接发文,♀♀∽肺噬鲜泄司实质上是否是卖壳。也就是蒜♀♀〉再融资原有政策也被测♀♀】分“机灵”的上市公蒜♀♀【当做套利式并购重组的政策漏洞。因此刘士余任内出♀♀√ǖ脑偃谧市鹿嬉嗍且庠诖♀♀◎补丁,新规要求的20%的股本规定♀♀。堵死了通过定向增发进大规模的资产注入。♀♀⊥时再融资新政还意在解决部分上市♀♀」司过度融资问题,另外监管层还在疏堵结衡♀♀∠的原则下鼓励可转债和优先股等再融资形式以平衡再肉♀♀≮资品种结构。而且此前的再融资政策中非公开发定价烩♀♀→制存在较大的套利空间,投资者往外♀♀※偏重发价格相比市价的折扣,♀♀∽式鹆飨蛞远唐谥鹄为目标。限售期满后,题♀♀∽利资金集中减持,对市场形成较大冲击。因此遭♀♀≠融资新政也改变了定价机制,明确定价♀♀』准日只能为本次非公开发股票发期的首日,其♀♀『诵乃咔笾一还是要解决相关套利资金退出对市场♀♀〉某寤鳌W詈蠹醭中鹿嫱瞥龅乃咔笃涫狄埠♀♀≤简单,彼时刘士余正面临韩志国等经济学家的猛烈♀♀∨昊鳎认为其治下证监会在IPO和♀♀〖醭治侍馍厦挥斜;ず弥行⊥蹲殊♀♀≌摺A硗庵ぜ嗷嵋驳娜沸枰限制前期♀♀〔⒐号J兄幸恍┛恐萌肜圾资产侵占中小股东权益而获♀♀〉玫纳鲜泄司筹码的退出,以维持市场稳定。♀♀〉是相关新规出台后,随后市场也逾♀♀⌒声音对再融资新规中非公开发的定价机制和减斥♀♀≈新规导致的锁定期延长问题对证监会进批评,认为其♀♀∠拗乒多,对便利融资♀♀≡斐闪瞬焕影响。由此可见资本市场的管理需要利益权衡♀♀《允谐「鞣矫娴挠跋欤然而永远不可能♀♀∪盟有人都满意。但是刘士余上任♀♀〕跗冢面对千疮百孔的市场♀♀『屠锰子,显然他站到了维稳市场、扁♀♀。护中小投资者和严格监管♀♀〉囊环健H纹谥衅冢汉旯劬济好转♀♀。坚持解决直接融资问题。菱♀♀□士余的第二年任期应该是三年任期里相垛♀♀≡最轻松的一年。由于2016年以来持续的强监♀♀」埽2017年市场上炒作的情况减少,情的♀♀≈行目始转向白马蓝筹股的价值投资情,2017年到2018♀♀∧瓿趸χ副硐智渴疲最高获得逾8%的涨幅,一♀♀《冉咏3600点。这一年股市的走好也跟衡♀♀£观经济的走好密不可分,毕竟股市是宏观经济的晴雨表♀♀ 5蹦辍叭タ獯妗焙汀叭ジ芨恕钡囊求下♀♀。杠杆的乾坤大挪移在居民部门和企业部门之尖♀♀′发生,我国工业企业负债率得到一定控制,外♀♀‖时居民部门新增负债余额迅速♀♀∨噬,其流向主要还是地产。地产作为周期之母b♀♀‖其拉升使略显疲态的中国经济再次进入增长通道。宏♀♀」劬济和指数的走好使2017年到2018年初刘♀♀∈坑嗟墓ぷ髦氐憧始转向恢复A股作为肘♀♀”接融资市场的功能,而恢复证券市场的直接融资光♀♀ˇ能的第一步就是解决IPO堰♀♀∪湖问题。在刘士余的力挺之下b♀♀‖IPO恢复常态化,尽管当年证尖♀♀∴会因此几经舆论风波。根据数据统♀♀〖疲2017年一共成功上市的IPO企业有436家。其中肘♀♀△板214家,创业板141家,中锈♀♀ 板81家。2017年以来到2018年一季度,资本♀♀∈谐IPO和再融资达到2.03万亿元,新三板挂牌企♀♀∫等谧1533亿元,交易所债券发金额4.49万亿元♀♀。上市公司并购重组交易金额2.46♀♀⊥蛞谠。在刘士余的努力下,A♀♀」傻闹苯尤谧适谐〉墓δ苤鸾セ指础2017年♀♀∧昴┑氖九大报告亦提出:深♀♀』金融体制改革,增强金♀♀∪诜务实体经济能力,提高肘♀♀”接融资比重,促进多层次♀♀∽时臼谐〗】捣⒄埂H纹谀♀♀々期:最难一年。刘士余在证监会的最衡♀♀◇一年也是最难一年。过♀♀∪ゼ改辏居民、房地产业♀♀『偷胤秸府的融资平台在加杠杆,是我国负债比例♀♀≡黾拥闹饕部分。房地产是过去几年信用扩张的核心,♀♀〉贾铝松缁岬母吒芨恕Hゲ能与去房地产库存的过程b♀♀‖也是债务的转移过程。债务其实从制造业部门♀♀⊥房地产、居民发生了转意♀♀∑,是通过居民和房地产业提升了的杠糕♀♀∷,给其他业降了杠杆。但是过去尖♀♀「年地产去库存的过程中,一方面房地产销售♀♀∮爰揖呒业缦费首次背离,其次在拟♀♀⊥用消费品方面,汽车和手机销售均出现解♀♀∠大幅度下滑。这些背离的背后一方面是♀♀〉夭对消费的挤出效应,一封♀♀〗面是地产对经济的边际效用日益减弱♀♀。因此宏观经济多少承压♀♀ 6地产对经济边际效应的减弱使宏观经济复苏脉冲化♀♀。美林时钟在中国变成了电风扇,证监会对相关政策的宽♀♀⊙系髡和退出似乎都来不及。更复杂的是:外♀♀‖期,金融去杠杆资管新规出台、经济周期斥♀♀’下、中美贸易战愈演愈烈和民营经济遭遇退场论♀♀〗恿发生,这些都不在刘士余能力♀♀》段е内,但必然对指数造成了重大的影响。相关测♀♀』确定性表现在股市就是2♀♀018年指数几乎单边式的下跌,当年10月b♀♀‖质押问题更愈演愈烈。刘士余常常被认为“懂政治、氢♀♀¢商高”,因此他的反应也是迅速的♀♀ T缭2018年年初,证监会就着手解决质押问题:2018♀♀∧1月12日,经中国证监会批准,证肉♀♀’业协会、沪深交易所分别会同中国证券登记结算有限遭♀♀○任公司,发布了《股票肘♀♀∈押式回购交易及登记结算业♀♀∥癜旆ǎ2018年修订)》,并自2018年3月12日起正式殊♀♀〉施。质押新规出台的目的♀♀。是为了进一步聚焦股票质押回光♀♀『业务服务实体经济定位、防控♀♀∫滴穹缦铡⒐娣兑滴裨俗鳌U♀♀〔咦向:2018年10月证监会已经陆续出台了松绑♀♀〉恼策,10月8日,证监会发布了并购重组“小额快速♀♀♀”的适用情形;10月12日,肘♀♀・监会修订了上市公司发股份购买资产及募集配套资♀♀〗鸬南喙毓娑ǎ放宽了配套募集资金♀♀〉南拗疲10月19日,并购重组♀♀∩蠛朔值乐啤盎砻/快速通道”发♀♀〔迹10月20日,IPO被否企业作为并购重组标的的间隔♀♀∫求,从3年缩减至6个月。直接融资♀♀《ㄎ辉俅稳梦恢甘维稳:♀♀〉谝唬IPO放缓,2018年沪深股市IPO为105宗,镶♀♀∴比2017年的436宗,下♀♀〗76%;融资规模为1386亿元人民币,遭♀♀《低于2017年的2304亿元人民币,下降40%。第二,2♀♀018年全年A股非公开发融资规模仅有7400亿,2017年♀♀∮12000亿的规模, 2018年的解♀♀〉幅也接近40%。第三,根据央统计,2018年社融总♀♀×恐校新增人民币贷款为81.37%b♀♀‖企业债券融资为12.85%,非金融企业境内股票♀♀∪谧式鑫1.87%。尽管证监会免♀♀°力维稳市场,但是市场还♀♀∈呛芸斓出了反身性,陷入了“杠杆清理速度跟不上租♀♀∈产贬值速度”的循环,杠杆越去越高,股权肘♀♀∈押风险迅速发酵。2018年10月,市场继续快速下跌,201♀♀8年10月19日上证在盘中触及了2449点,这是♀♀2015年以来的最低点。截止2018年10♀♀≡19日,A股3554只个股中,有3533只股票存在股♀♀∑敝恃旱那榭觯而没有质押碘♀♀∧股票仅有21只,堪称“♀♀∥薰刹谎骸薄A股上市公司控♀♀」晒啥累计质押股票数量占持股比例斥♀♀‖过90%的,有485只股票,其中117只个股的控股股东棱♀♀≯计质押所持股份数量占持股比例达到100%。♀♀≈链耍股市的接连下跌和♀♀≈恃悍缦找岩起高层注意。10月19日上午全国粹♀♀→表大会中央金融系统代表团举讨论会,刘鹤副♀♀∽芾怼⒀搿⒅ぜ嗷岷鸵扁♀♀。监会的掌门人集体发声,力挺股市。♀♀2018年10月31日,政治局召开会议,分析研究当前经济形♀♀∈疲部署当前经济工作。会议强调,围绕资本♀♀∈谐「母铮加强制度建设,激发市场活力♀♀。促进资本市场长期健康♀♀》⒄埂2018年11月1日,最高领♀♀〉既嗽诿裼企业座谈会上指出:对有股♀♀∪ㄖ恃浩讲址缦盏拿裼企业,有关方面和地方要抓解♀♀◆研究采取特殊措施,帮助企业渡过拟♀♀⊙关,避免发生企业所有权转移等问题。对地方政府加以意♀♀↓导,对符合经济结构优化♀♀∩级方向、有前景的民营企♀♀∫到必要财务救助。省级政糕♀♀‘和计划单列市可以自筹资金♀♀∽榻ㄕ策性救助基金,综合运逾♀♀∶多种手段,在严格防止违规♀♀【僬、严格防范国有资产流失前提下,帮助区域内测♀♀→业龙头、就业大户、战略新兴意♀♀〉等关键重点民营企业纾困。此后,围绕着高层指示和股♀♀∑敝恃海从中央部委到地方光♀♀→资、银、保险、券商,以♀♀〖吧鲜泄司本身,都拿出了应♀♀《缘恼策,参与到这场“纾困”中来。根据深交所封♀♀、布的2018年度股票质押回购风险分析报告,股票质砚♀♀『规模2018年初达到峰值,其后加速下♀♀〗担至2018年年末质押余额距最高点降封♀♀※超过26.9%。至此,质押风险相对已得到控制。纵观质砚♀♀『风波,其主要由市场价格下跌、股垛♀♀~持股高比例质押、出资方风控调整不及时等♀♀∫蛩刂推而成。其中最核锈♀♀∧的因素还是资本市场大幅下跌,根据统计2018年上证肘♀♀「数累积下跌24.59%,跌幅创历史第二大年♀♀《鹊幅。14.2%的股票碘♀♀▲幅超过50%,58.9%的跌幅超过30%,导肘♀♀÷相当数量的股票质押合约跌破平仓线。同时从质押♀♀》植嫉慕峁股希控股股东持股质押比例超♀♀」80%的公司有595家,其中368家属于肘♀♀∑造业。523家的市值低于100亿元,数量占比封♀♀≈别为61.9%、87.9%,这些中小肘♀♀∑造业公司的股票质押风镶♀♀≌较高。而这些中小制造业多少受碘♀♀〗供给侧改革的影响,光♀♀々给侧改革确实促进了以上游为主的♀♀∑笠底芴甯芨寺势笪龋但是代价在逾♀♀≮以中小企业为代表的中下游制造业柒♀♀≌遍承压,面临成本上升叠加投资支出萎蒜♀♀□。外部环境造成股指大幅下降,叠加部分上殊♀♀⌒公司较高的杠杆率,最后锈♀♀∥成了微型的“通缩去杠糕♀♀∷”循环,负债端由于股票作为抵押物不断贬值b♀♀‖因此需要上市公司控股股东不停♀♀〔钩渲恃骸6收入端由于经济周期向下和调库♀♀∝政策导致上市公司收入缩减♀♀。一升一降的结果就是杠杆越去越多。更砚♀♀∠重的是资产价格的快速下降和收入的下降导致了借♀♀】钊诵庞孟陆担所以他们只能获得更少碘♀♀∧信贷,进一步推高负债骡♀♀∈,且这会以一种自我强化的方式持续镶♀♀÷去,因为质押的债务是券商的资产♀♀。债务问题减少券商净租♀♀∈产,影响其借贷能力,因此引起一轮自我♀♀〖忧康慕羲跣≈芷凇N颐强梢苑⑾郑吴♀♀∞论是资本市场的大幅下跌,亦或是中小♀♀≈圃煲灯笠档母吒芨饲榭觯都非在证监会能力范围之内b♀♀‖只是经济作为一盘大棋,证监会或者说刘士余刚好坐在菱♀♀∷泄洪口。争议三:注册制改革迟迟未能完成?IPO注册♀♀≈聘母锍俪傥茨芡瓿桑亦是市场部♀♀》秩耸颗评刘士余的地方。刘士余上任之初就搁置了市场热议的注册制。2016年3月12日,刘士余上任后的首次公开讲话是在两会新闻发布会上,他表示,“注册制改革需要一个相当完善的法制环境,注册制是不可以单兵突进的。”他更提请全国人大,将注册制再延期两年。2017年2月,在证监会年度监管工作会议上,刘士余提出,注册制是监管的方法论的要求,和政核准制并不对立。注册制既不要理想化也不要神秘化。各种准入类产品,核心是做好上市公司发股票的质量审查,资本市场运要稳定。2018年2月23日,受国务院委托,刘士余向全国人大常委会作说明,建议股票发注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。刘士余说,目前在多层次市场体系建设、交易者成熟度等方面还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题,需要进一步探索完善。有批评者认为,IPO注册制一再拖延是刘士余改革不力的表现。从理论上说IPO注册制的确是资本市场改革的方向,但是,在主板强推注册制既意味着现存已经伤痕累累的投资者要蒙受进一步的巨大损失,也意味着监管者要承担股市暴跌和规则改变的结果和责任。这显然不是一个容易做出的决定,而且可能是一个现存政治或利益结构下无法达到的决定。这里的核心就是基本无法解决市场化的休克疗法与市场承受力的矛盾。2018年11月,中央提出要在上海设立科创板并试点注册制,破局之道或才来到。我们可以看到最后推进注册制亦是通过试点方式仅在科创领域推出,因此对主板存量影响相对较小,是明智的破局之道。而市场上一些刘士余的批评者只是不停的强调一些大而化之的“政治正确”的话术,例如注册制和市场化,强调似是而非道理的背后是对休克疗法的代价的无知,改革从来都应该是循序渐进的。而且我们可以看到就算是IPO常态化这一明确的市场化改革方向,就让刘士余承受了那么巨大的压力。批判总是简单,建设才是不易。写在最后2019年1月26日,刘士余去职证监会主席,纵观其任期,我们可以看到一位有担当又有策略的精英官员。证监会主席这个职位权力有限,但需要兼顾的东西又实在太多,所以最后往往力不从心。然而无论如何,致敬建设者,致敬刘士余。【后续】刘士余任期内,针对市场参与主体的处罚大事记(1)监管上市公司违法违规为刘士余任内,对上市公司的监管涉及欺诈发、信息披露违法、违规和清仓减持、忽悠式重组、“10送30”高送转和不分红等等情况。对于欺诈发、信息披露违法和欺诈投资者:证监会对欣泰电气、大智慧(维权)、慧球科技、山东墨龙(维权)、金亚科技(维权)等上市公司进了严厉查处。对于违规和清仓减持:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会批评了部分上市公司清仓式减持的现象:“有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务,但其大股东和董监高拉抬股价高位套现,超比例减持甚至清仓式减持,市场人士讲叫’吃相’很难看,被套的广大中小投资者有苦难言。”随后证监会通过政手段追责部分大股东的法律责任,2017年就对新疆成农违法减持金新农、郑明略违法减持巨轮智能等超比例减持股票未披露及限制期内交易案件从严处罚。2017年5月27日,证监会针对部分股东通过大宗交易“过桥减持”、“清仓式减持”等新问题,发布了减持新规。对于忽悠式重组: 2016年5月,证监会出手叫停上市公司跨界重组,互联网金融、游戏、影视、VR业的重组和再融资均受到影响。接着6月17日,证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》的公开征求意见稿,就上市公司融资的定价、规模、时间作出限制,剑指上市公司概念炒作、融资频繁、存在套利等问题。2017年证监会亦点名批评了九好集团与鞍重股份(维权)“忽悠式重组”,并对其进处罚。对于高送转和不分红现象:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上“点名”高送转称:“10送30”的高送转方案在全世界罕见,必须列入重点监管范围。一些上市公司大股东利用这个游戏,玩转高位减持,高潮散去后,给普通投资者留下一地鸡毛。同时他还称要对不分红的“铁公鸡”严肃处理。监管风向的转变,让已经推出高送转议案的上市公司纷纷大幅下调转送股规模,同时部分公司加大了现金分红力度。此外,刘士余任内,强制退市7家公司,分别是中弘退、烯碳退、退市吉恩、退市昆机、欣泰退、新都退、退市博元。(2)监管“妖精”扰乱资本市场秩序2016年险资成为资本市场的主角,先有宝能意欲入主万科和格力等龙头上市公司,后有恒大人寿短期炒作梅雁吉祥等股票,一时间资本市场争议四起。2016年12月3日,刘士余在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会指出,“有的人集土豪、妖精及害人精于一身,拿着持牌的金融牌照,进入金融市场,用大众的资金从事所谓的杠杆收购。你用来路不当的钱从事杠杆收购,为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了业的强盗,这是不可以的。”刘士余的“妖精论”直指部分险资的违法为,前海人寿和恒大人寿随后均被保监会处罚。(3)监管游资操纵股价和内幕交易刘士余任内,操纵股价和内幕交易更是监管的重点。2016年,证监会对苏嘉鸿内幕交易“威华股份”案罚没金额超1亿元;市场操纵违法案件中,中鑫富盈、吴峻乐操纵“特力A”等股票案罚没金额超过10亿元。2017年证监会对鲜言操纵“多伦股份”,骄龙资产操纵“广汽集团”,穗富投资操纵“宁波富邦”,唐汉博操纵“小商品城”等案件亦严厉惩处。内幕交易案件方面,证监会先后查处徐玉锁(远望谷实际控制人)内幕交易“远望谷”案,刘晓忠内幕交易“唐山港”案等。2018年证监会对北八道操纵多只股票,高勇操纵 “精华制药”,王法铜操纵多只股票,阜兴集团、李卫卫操纵“大连电瓷”,廖英强利用其知名证券节目主持人的影响力实施“抢帽子”操纵等案件进了严厉查处。其中对厦门北八道集团更是开出中国证券史上最大的55亿元的罚单,强有力的震慑了不法分子。(4)监管私募基金的违法违规为以2018年为例,证监会查处私募基金领域违法案件10起。其中,拓璞公司投资总监文宏、凡得基金刘晓东等人利用所知悉的基金账户交易信息,实施“老鼠仓”交易,被证监会依法适用《证券投资基金法》进处罚。通金投资控制利用其发的私募基金账户及其他账户操纵了“永艺股份”股价;富立财富在其发私募基金持有上市公司股份比例达到5%时未依法进披露和报告,均被证监会依法查处。(5)监管所有中介机构的违法违规为以2018年为例,证监会查处中介机构违法类案件13起。其中,国信证券、中原证券、东方花旗等证券公司作为资产并购重组项目财务顾问,在执业过程中,未勤勉尽责履核查义务,导致相关《财务顾问报告》存在虚假记载或重大遗漏,被证监会严肃查处;大华所、立信所、中天运所等会计师事务所作为上市公司相关业务审计机构,未勤勉尽责履审计程序,导致相关审计报告存在虚假记载,被证监会依法处罚;万隆评估、中企华评估、中和评估、银信评估作为相关业务评估机构,在评估执业过程中未勤勉尽责,导致评估结果被高估或低估,出具的《评估报告》存在虚假记载或误导性陈述,被证监会依法惩处。(6)监管所有从业人员的违法违规为以2018年为例,证监会查处从业人员违法违规案件24起。其中,证券从业人员杭五一、焦玉淼、姚逸宇等人利用他人证券账户违规买卖股票,被证监会依法处罚;证券从业人员蒋乐辉、黄永琪、徐康等人私下接受客户委托进证券交易,违反法律禁令,均被证监会依法惩处;证券从业人员独轶、谢竞、贺文哲等人在私下接受客户委托进证券交易的同时,借用他人账户违规买卖股票,合规观念严重缺失,均被证监会依法严惩。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 原标题:男子无证驾驶被拘 他问了个问题。。。交警♀♀♀♀♀♀ 般隆绷嗽诟=ㄈ州有一个奇葩小伙子。他因为无证驾♀♀♀♀∈槐痪察查获,在拍照取证时,他竟然♀♀♀∥⑿ψ哦跃低钒POSE,而当碘♀♀∶知要被拘留时,他甚至还要求民警帮忙条件♀♀『靡恍┑目词厮关押。‘’2月19日凌晨0:30左右,肉♀♀―州高速交警支队民警安溪湖头高速收费站开展夜查动时b♀♀‖发现男子张某无证驾驶。在拍照取证殊♀♀”,张某竟微笑着对着锯♀♀〉头摆出剪刀手。检查核实的过程中,民警要求张拟♀♀〕提供电话号码,这时张某提了个无厘外♀♀》地请求。他问交警,能不能加个微信。随后,民警告知这♀♀∨某,他将会被送到永春看守所拘留15天。张某又♀♀√岢隽烁龈让交警哭笑不♀♀〉玫囊求,张某对交警♀♀∷担永春看守所不好,他想被关在厦门看守所。原来,♀♀≌拍持前因为参与诈骗被刑事拘留,刚刚才被放出来。他听说厦门看守所的伙食好,所以就提出了这一荒唐的要求。不过,民警并没有满足他的这要求,张某被拘留15天并罚款1500元。来源:福建新闻频道 责任编辑:张义凌

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